La BCE si muove verso un nuovo allentamento

La BCE si muove verso un nuovo allentamento

Scritto da:
The Economist
Categoria:
Analisi Valute
Ultimo aggiornamento:
27 maggio 2014



La bassa volatilità in combinazione con le basse rese non ha nessuna vera fine in vista. I rendimenti USA potrebbero essere in preparazione di un rally, ma con la BCE in compressione dei tassi europei i rendimenti dovrebbero continuare a muoversi. Il presidente della Bce Mario Draghi ha ulteriormente rafforzato le aspettative che la Banca centrale prenderà qualche azione dopo aver ammesso che potrebbe essere necessaria una “azione preventiva ” per scongiurare la deflazione o un ingiustificato inasprimento delle condizioni monetarie e finanziarie. Un certo dibattuto è in corso nel caso in cui l’allentamento assumerà la forma di un taglio dei tassi di interesse. Al Forum della BCE in Portogallo, Draghi ha dichiarato: ” abbiamo bisogno di essere particolarmente vigili per il momento poiché, a mio parere, il potenziale di una spirale negativa prenderà piede tra la bassa inflazione, il calo delle aspettative di inflazione e di credito, in particolare nei paesi in via di stress”. Con i dati di inflazione in calo allo 0,5 % dallo 0,7 % di aprile con la crescita in rallentamento nei paesi chiave, la domanda che sorge non è “se” e “quando”, ma “come” la BCE agirà. EUR/USD rimane in offerta dopo questi commenti.

Il PMI Tedesco e Francese divergono

La divergenza tra il PMI composito tedesco e francese si sono ampliati a maggio. Il divario crescente suggerisce che la ripresa economica europea non si sta diffondendo come molti avevano previsto. Tale mancanza di effetto rinnova la preoccupazione che la seconda più grande economia della zona euro potrebbe trascinare verso il basso le regioni dalle più ampie prospettive economiche. L’indice preliminare dei responsabili degli acquisti composito francese è sceso a un valore destagionalizzato di 49,3 dopo una lettura di maggio di 50,6 nel mese di aprile. Il PMI tedesco composito si trova nei pressi di un massimo da 3 anni a 56,1.

La riduzione sugli interessi è probabile

I mercati stanno ancora discutendo le possibili azioni della BCE, ma la strategia di riduzione degli interessi ha richiesto un sacco di attenzione. Logicamente la riduzione dovrebbe incrementare i prestiti ma in realtà non vi è una forte evidenza di benefici economici evidenti. Riducendo i tassi, la BCE spera di stimolare i prestiti delle banche commerciali che potrebbero cercare di rendimento anziché essere tassati del capitale tenuto. La conseguente ricerca di rendimenti dovrebbe trascinare verso il basso i tassi di interesse, aumentare l’appetito e indurre la spesa, sollevando l’economia. I dati recenti hanno dimostrato che, mentre i depositi bancari potrebbero diminuire e la moneta in circolazione potrebbe aumentare, la spesa reale da parte delle imprese e delle famiglie è limitata.

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