Il cocktail di PFN e Draghi colpisce l’euro

Il cocktail di PFN e Draghi colpisce l’euro

Scritto da:
The Economist
Categoria:
Analisi Valute
Ultimo aggiornamento:
4 luglio 2014



E’ stato un grande Giovedì per l’euro nel complesso. Come ampiamente previsto, la BCE ha mantenuto i tassi invariati ai livelli storicamente bassi; il tasso di rifinanziamento principale allo 0,15%, il tasso di rifinanziamento marginale allo 0,40% e quello sui depositi al -0.10% come fissato nella riunione del 5 giugno. Nella sua conferenza stampa, il presidente della BCE Draghi era dovish, insistendo sulle riforme strutturali inefficienti in tutta l’Euro-Zona. Draghi ha ribadito il consolidamento fiscale che tutti i paesi dovrebbe fare in modo amichevole. L’euro si rilassa con l’eccezionale NFP degli Stati Uniti, pubblicato circa lo stesso tempo in cui Draghi ha iniziato il suo discorso mensile. Le pressioni di vendita sull’euro si intensificano contro USD e GBP. EUR / USD ha raggiunto 1,3586, mentre EUR / GBP si trova a 0,79194.

Nessuna sorpresa da Draghi ma impegnativa la sessione di domande e risposte

Nella sessione Q & A, i giornalisti sono stati spietati nei confronti del presidente della BCE Draghi. Le domande più impegnative sono circa la resistenza dell’euro e l’eventualità di un QE in stile Fed. Draghi ha risposto in modo molto ampio ad entrambe le domande. I tassi di forex sono “definitivamente importanti per outlook e la stabilità dei prezzi”, ha detto Draghi riferendosi alle preoccupazioni sulla forza dell’euro. Per quanto riguarda il QE, il presidente ha dichiarato che la BCE non ha nessun programma di azione a medio termine.

Questo mese non è l’inizio di una  debolezza sostenuta per EUR / USD

La prima proiezione di EUR / USD in futuro è importante per impostare un tono cauto nel trading di breve periodo. Negli ultimi due anni, le tendenze EUR/USD ribassiste sono state fragili per diversi motivi. In primo luogo il deleveraging nella zona euro ha drenato liquidità attraverso la lunga crisi. Il moltiplicatore della moneta e la contrazione di bilancio della BCE hanno influito. In secondo luogo, l’avanzo delle partite correnti della zona euro è al di là della domanda in euro, mentre le dinamiche interne sono in grado di contrastare la domanda internazionale. Gli afflussi di capitali sono inevitabilmente a favore dell’Euro.

Dal 5 giugno, i primi due fattori in favore dell’euro sono la disponibilità e il pacchetto di stimolo supplementare della BCE. Il pacchetto mira non solo a rafforzare la liquidità, ma a spingere questa liquidità verso l’economia reale. Queste misure andranno naturalmente a gonfiare il bilancio della BCE e dovrebbero aumentare il moltiplicatore monetario e sollevare la dinamica inflazionistica, almeno nella teoria delle cose.

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