Fed profondamente dovish

Fed profondamente dovish

Scritto da:
The Economist
Categoria:
Analisi Valute
Ultimo aggiornamento:
10 luglio 2014



I verbali del FOMC hanno colpito i rendimenti e il dollaro USD, i mercati forex regolano le posizioni. Anche se il recente miglioramento del mercato del lavoro statunitense ha potenziato i falchi della Fed, la flessibilità del FOMC per un’azione rimane piuttosto limitata date le condizioni espansive che circondano la banca. Negli studi accademici si può scoprire quanto la Fed è andata lontano. In Svezia, le letture di inflazione di giugno hanno sorpreso al rialzo; i mercati chiedono se la Riksbank ha agito troppo aggressivamente nella riunione di luglio. Nel Regno Unito, la BoE darà il verdetto politica alle 11:00 GMT e si prevede di mantenere lo status quo.

L’azione della Riksbank è stata esagerata?

La Svezia ha pubblicato dei dati sull’inflazione migliori del previsto nel mese di giugno, il CPI m / m ha accelerato al ritmo dello 0,2%, tirando su il CPI annuo allo 0,2% (il più alto dal novembre 2012). Inoltre, il tasso di disoccupazione è peggiorato meno del previsto rispetto allo stesso mese (4,1% a giugno rispetto al 4,3% atteso e al 3,9% scorso). Solo una settimana dopo che la Riksbank ha tagliato il suo tasso ufficiale di sconto dal 0,75% allo 0,25%, i mercati già si chiedono se il recente taglio di 50 bp fosse troppo eccessivo.

Combinando la debolezza di USD, USD / SEK si è ritirato a 6,7610 a Stoccolma. Le offerte si intravedono a 6,7600. Mentre il momentum rialzista svanisce lentamente, il trend generale rimane positivo. Il supporto a breve termine è visto alla 21-DMA (6,7260), poi a 6,6925. Il supporto chiave si trova alla distanza di 6,6763. NOK / SEK ha radunato dopo l’eliminazione del supporto a 1.1000/05 (livello psicologico e 21-DMA). Il rally si è fermato sopra la 100-DMA, come la Norvegia ha pubblicato dei dati sull’inflazione accettabili.

Poca flessibilità da parte della Fed

Un recente studio condotto da Wu Xia ci permette di vedere un guadagnano di trazione dopo le discussioni della Fed. Al di là del tasso Fed Fund osservato, i mercati dovrebbero valutare il “tasso di FF ombra”, che può essere spiegato come la differenza tra il tasso nominale e il valore di un’opzione call sulla cassa con zero per cento di ritorno.

Nel frattempo, il presidente della FED di St Louis, Bullard, si era chiesto se “l’attuale politica monetaria degli Stati Uniti fosse troppo easing”. A novembre 2012 la Washington University aveva già risposto di sì. Oggi, sembra essere un sì più profondo. Quasi due anni dopo, la politica della Fed rimane troppo espansiva secondo molti.

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