I mercati forex calmi prima della BCE

I mercati forex calmi prima della BCE

Scritto da:
The Economist
Categoria:
Analisi Valute
Ultimo aggiornamento:
30 maggio 2014



Nonostante il lieve pullback in azione, gli Stati Uniti sono ancora in testa ad un discorso risk-on con i guadagni azionari solidi. Con l’allentamento monetario da parte della BCE la prossima settimana, la contrazione della volatilità e i rendimenti a livello globale, essi dovrebbero continuare ad andare in un certo modo. All’interno del mercato forex, il carry trade è importante se ci sono dei solidi ritorni. Restiamo vigili per qualsiasi catalizzatore potenziale di fronte ad una ampia diffusione, nel breve termine il trend sembra privo di qualsiasi trigger ( in particolare con la BCE in direzione dell’allentamento). In questo contesto, USD/INR rimane uno dei nostri mestieri. Dal punto di vista fondamentale l’India continua a migliorare. La volatilità e il disavanzo delle partite correnti dell’India è in un trend costante di contrazione e le letture PMI sono vicine o sopra il territorio di espansione. Con la prossima riunione di politica della RBI prevista per il 3 giugno, la banca centrale probabilmente mantiene il tasso di interesse elevato e l’inflazione sotto controllo. Finché l’apprezzamento del INR è controllato, una mano pesante dalla RBI è improbabile.

Grandi aspettative per la BCE

Guardando al mercato c’è l’evento chiave della prossima settimana dell’incontro europeo di politica della banca centrale. La misurazione della BCE sembra che Draghi si sta preparando per un certo tipo di azione politica, ma il rischio di delusione è alto. L’evento probabilità più alta è per un taglio dei tassi da 10bp a 15bp (Refi e Depo) che sembra essere pienamente valutato dal mercato. Consideriamo anche l’aggiunta di altre misure volte a promuovere l’estensione del credito finalizzato alle banche una possibilità significativa che fornirebbe una piccola sorpresa. L’annuncio dalla BCE è legato al fatto che è improbabile che la banca di Draghi sia pronta a fare tutti i passaggi critici per allontanare la deflazione con un intervento in grande scala in stile americano di acquisti di asset. Quindi un taglio dei tassi di più lieve misura per sostenere la liquidità di breve è il risultato di maggior probabilità ed è improbabile che possa impressionare il mercato. La mancanza di innovazione e di impegno da parte della BCE rischia di portare ad un taglio dell’euro contro le altre valute nel breve termine. La nostra valuta si rafforza grazie soprattutto all’ampliamento tra i bilanci BCE e Fed. Il bilancio della BCE si sta contraendo a causa dei rimborso LTRO, mentre quello della Fed continua ad acquistare obbligazioni.

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